澜起科技（688008）预计营业收入36.39亿元，同比增长59.2%

公司2024年业绩预告及经营情况

澜起科技2024年全年预计实现营业收入约36.39亿元，同比增长59.2%，其中互联类芯片产品线销售收入约33.49亿元，同比增长53.3%。归母净利润预计为13.788至14.38亿元，同比增长206%至219%；扣非后归母净利润预计为12.24至12.84亿元，同比增长231%至247%。公司业绩大幅增长的主要原因是全球服务器及计算机行业需求回暖，DDR5内存接口芯片出货量显著增加，尤其是DDR5内存接口芯片出货量超过1.4亿颗，第二代内存接口芯片出货量超过第一代产品。此外，AI产业趋势推动下，公司三款高性能运力芯片新产品（PC retire、MRCD、MDB及CKD芯片）开始规模出货，贡献了新的业绩增长点。2024年互联类芯片收入、归母净利润和扣非后归母净利润均创历史新高，其中互联类芯片收入相比2022年提升了22%，归母净利润相比2022年提升了39%。

2024年第四季度业绩及新产品进展

2024年第四季度，公司预计实现营业收入约10.68亿元，其中互联类芯片产品线销售收入约9.72亿元。归母净利润预计为4亿元至4.6亿元，扣非后归母净利润预计为3.5至4.1亿元。第四季度业绩环比增长的主要原因是DDR5内存接口芯片需求旺盛，出货量增加带动了内存接口芯片收入的增长。同时，第三代RCD芯片开始规模出货，验证了DDR5子代迭代的节奏，大约每12至15个月进行一次迭代。未来2至3年，随着DDR5渗透率持续提升，内存接口芯片行业的市场规模将进一步扩大。

在新产品方面，公司的MSC芯片被列入首批X12.0合规供应商清单，三星和海力士的six l内存产品也使用了蓝鳍的MXC芯片。MXC芯片的发展历程显示，公司在该领域保持行业领先地位，未来将继续推动CXL技术应用的落地。此外，公司近期推出了PCIE6.0 retire芯片，支持16通道，数据传输速率最高可达64GP每秒，是PCIE5.0的2倍。该芯片采用了自主研发的ten for service IP，支持低传输时延和高链路预算，未来可能在推理服务器中得到规模应用。

公司行业地位及竞争格局

澜起科技是全球领先的内存接口芯片供应商，牵头制定DDR5 RCD和MDB芯片的国际标准。公司在多个新产品领域保持领先地位，包括全球首发MXC芯片和率先试产CKB芯片。在内存互联相关产品领域，公司的主要竞争对手是美国的Rapper和日本的瑞斯达电子，蓝鳍在技术水平和市场份额上处于领先地位。在PCIE互联芯片领域，主要竞争对手包括美国的Aster Lab、Broken和马威尔，蓝鳍的技术水平处于行业领先地位。时钟芯片领域，公司已量产时钟发生器芯片，并积极推进时钟缓冲芯片的研发，未来计划为客户提供一站式芯片解决方案。

Q&A环节

Q：四季度DDR5在RCD的占比是多少？第一次代、第二次代和第三次代的占比情况如何？A：四季度DDR5的边际渗透率已提升至60%到70%，全年平均超过50%。第二次代RCD在四季度成为主流出货品种，第三次代RCD也开始规模出货。预计2025年DDR5的边际渗透率将提升至80%到90%。

Q：MRCD和MDB在四季度的出货情况如何？对2025年的需求预期如何？A：MRCD和MDB在四季度需求有所恢复，预计2025年将进入正式的量产阶段。第二代MRCD和MDB计划在2025年发布，预计渗透率将加速提升。

Q：四季度PCIE retire的出货情况如何？海外客户的进展如何？A：四季度PCIE retire的出货量环比有所下降，主要是季节性因素。海外客户的测试导入工作已进入收尾阶段，预计2025年一季度末或二季度初会有结果。

Q：CKD芯片在四季度的出货情况如何？2025年的量价预期如何？A：CKD芯片在四季度出货量有所恢复，预计2025年将进入正式的量产出货阶段，全年将逐步爬坡上量。

Q：DDR6的标准推出时间及产业化节奏如何？A：DDR6的标准可能在2024年或2025年完成讨论并发布，预计2028年实现产业化。DDR6的内存接口芯片需求量和复杂度将进一步提升。

Q：PCIE6.0的竞争格局如何？蓝鳍的市场份额是否会提升？A：PCIE6.0的竞争加剧，但蓝鳍在技术研发和客户关系上具有优势，预计在国内市场保持领先地位，并在海外市场取得突破。

Q：Clock buffer产品的应用场景及市场空间如何？A：Clock buffer产品主要用于存储领域，全球市场规模超过20亿美金。蓝鳍计划用三年时间覆盖80%的时钟芯片料号，预计到2027年可触及的市场规模达到24亿美金